先週、AI大手4社の決算が出そろい、2026年の設備投資が合計7,200億ドル規模に達することがわかった。その話は前回の記事で扱っている。今回は、その輪の外にいた会社の話をしたい。
7月30日（米国時間）、Appleが2026年度第3四半期（4〜6月）の決算を発表した。売上高1,094億ドル、前年同期比16%増。6月期としては過去最高で、iPhoneも、Macも、サービスも記録を塗り替えた。それでも発表後、株価は時間外取引で急落した。
理由を一言でいえば、メモリである。ティム・クックCEOは決算説明会で、いまのメモリ価格を「100年に一度の洪水」と呼び、Mac・iPad・Vision Proの値上げは不本意な判断だったと述べた。AIのデータセンター向けにメモリが買い占められ、その余波でiPadの値札が上がっている。Appleは、AIの設備投資競争にほとんど参加していない会社である。それでも請求書は届いた。
⚠ 情報の鮮度について
一次情報はApple公式の決算発表と同日の決算説明会（いずれも2026年7月30日・米国時間）です。本記事はそこから約2日半が経った時点での解説であり、速報ではありません。数字はすべてApple公表値および各社の決算発表に基づきます。9月期の見通しやメモリ価格の先行きは、いずれも本記事公開時点での会社見通し・業界見通しであって確定値ではありません。
Section 01
記録づくめの四半期のあとに、株価が下がった
まず数字を並べておく。2026年6月27日に終わった四半期で、Appleの売上高は1,094億ドル、前年同期比16%増。希薄化後の1株利益は2.02ドルで29%増だが、ここには関税還付による0.11ドルの押し上げが含まれる。これを除いた実質は1.91ドルで、市場予想の1.89ドルをわずかに上回った。iPhoneの売上は542.5億ドルで22%増、サービスは307.4億ドルで12%増。有料サブスクリプションの累計は15億件に達した。
1,094億ドル
4〜6月期の売上高（前年同期比16%増・6月期として過去最高）
22%
iPhone売上の伸び（542.5億ドル）
5〜8%
発表後の時間外取引での株価下落幅（報道により開きがある）
下げた原因は、過去ではなく先の見通しにあった。Appleが示した9月期の売上見通しは前年同期比9〜11%増。市場が織り込んでいた12%に届かない。粗利率の見通しは47〜48%で、ここには関税還付による約1ポイントの押し上げが含まれている。6月期の粗利率は50.1%（こちらは関税還付による約2ポイントの押し上げを含む）だったので、はっきりした下降である。
ケバン・パレックCFOは、この粗利率の低下について踏み込んだ言い方をしている。前四半期からの粗利率の変化は、その100%以上がメモリコストで説明がつくという説明だ。関税還付を除いたベースで並べると、3月期49.3%、6月期48.1%、9月期の見通しが46.5%。三期続けて下がっていく形になる。
一言でまとめると──「売れているのに、部品が高すぎて利益率が削られている」。そしてその部品を高くしているのは、Apple自身ではなく、AIデータセンターを建てている他社の需要です。
Section 02
Appleの設備投資はいくらか──四半期24.6億ドル、Amazonの22分の1
ここでいったん、AI業界の設備投資の話に寄り道させてほしい。この数字を知らないと、Appleの立ち位置が見えないからだ。
同じ2026年4〜6月の3か月で、各社が設備に投じた金額は次のようになる。Amazonが542億ドル、Alphabet（Google）が449億ドル、Microsoftが410億ドル、Metaが311億ドル。4社を足すと1,712億ドルになる。3か月でこの額である。
同じ3か月で、Appleが設備に使ったのは24.6億ドルだった。四半期報告書の9か月累計68.0億ドルから、6か月累計43.4億ドルを引いた差である。Amazonのおよそ22分の1、4社合計と比べればおよそ70分の1にあたる。売上1,094億ドルに対する比率でいえば、約2.2%にすぎない。しかも9か月累計の68.0億ドルは、前年同期の94.7億ドルより減っている。他社が投資を倍にしていく横で、Appleはむしろ設備投資を絞ったことになる。
クックCEOは決算説明会で、この方針を守勢ではなく攻めとして説明した。iPhoneやMacに載っている自社設計チップで処理を端末側にとどめ、重い処理だけをクラウドに回す。この組み合わせを「ハイブリッド」と呼び、一定割合の処理を端末上で走らせられること自体が競争上の武器だと語っている。クラウド側も、自社データセンターと他社クラウドを混ぜて使っているという。
01
建てる側の経済
Alphabetは4〜6月期の営業キャッシュフロー391億ドルを設備投資449億ドルが上回り、上場以来はじめてフリーキャッシュフローがマイナス58億ドルになった。Amazonも直近12か月のフリーキャッシュフローが76億ドルの流出に転じている。
02
借りる側の経済
Appleは設備を持たない代わりに、必要な知能を外から買う。新しいSiriの中核にはGoogleのモデルが入ることが両社から公表されている。資本ではなく調達費で払う形だ。
03
それでも逃げきれない
建てる側の需要が部品市場を通じて借りる側にも届く。Appleが今回ぶつかったのは、まさにこの経路である。次の章で追いかける。
Section 03
「100年に一度の洪水」──AI投資がiPadの値札に届くまで
クックCEOが決算説明会で使った表現は、Appleの経営陣としてはかなり強い部類に入る。消費者向け電機の世界に40年以上いて、この言い方をしたことはないという前置き付きだった。
いまわれわれがいるのは、メモリ価格の「100年に一度の洪水」と呼ぶべき状況です。価格が指数関数的に上がっている。それが値上げに踏み切った理由でした。
— ティム・クックCEO 決算説明会での発言より（2026年7月30日・米国時間）
Appleはすでに、Mac・iPad・Vision Proの価格を世界的に150〜300ドル引き上げている。Apple MusicとApple Oneの月額も上がった。クックCEOはこの値上げを「不本意ながら」と表現し、理由をメモリ価格に求めた。
ではなぜメモリだけがここまで上がるのか。順を追うと、こういう経路になる。
DRAMは端末やサーバーが作業中のデータを置く高速な記憶装置、NANDは電源を切っても消えない保存用の記憶装置を指す。どちらもスマートフォンにもPCにもデータセンターにも入っている、同じ工場から出てくる部品だ。ここが要点で、AIサーバーとiPhoneは、同じ在庫を取り合っている。
そして取り合いの力関係は対等ではない。データセンターを建てる側は、生産能力を長期契約で数年分まとめて押さえられる。4社合計で年間7,200億ドル規模を投じる買い手が先に確保したあと、残りを消費者向け機器のメーカーが分け合うことになる。業界の見通しでは、2026年第3四半期の契約価格はDRAMで13〜18%、NANDで10〜15%、それぞれ前四半期から上がる。四半期ごとに二桁で上がるということは、年に一度の値付けの見直しでは追いつかないということでもある。
ℹ 数字の桁を確かめておく
調査会社ガートナーは、2026年のDRAMとNANDの年間平均価格が前年比でそれぞれ125%と234%上がると見ています。価格が2倍・3倍になるという意味です。同社はこの現象を「メムフレーション」と呼び、値下がりが始まるのは2027年後半以降だと見ています。AIデータセンターが2026年の高性能DRAMの7割前後を消費するという推計もありますが、こちらは調査会社による見積もりであり、※観測として扱うのが妥当です。
消費者にとって、この話がいちばん具体的な形で出てくるのが端末価格である。ある試算では、iPhone 17 Proに載る12GBのDRAMの調達コストが約39ドルだったのに対し、次期モデル向けの同容量は約145ドルになると見込まれている。同じ容量で272%増という計算だ。ただしこれは部品コストの見積もりであり、Appleが公表した数字ではない（※観測）。クックCEOも、9月に登場する新型iPhoneの価格については言及しなかった。
ここで思い出しておきたいのは、AIのコストは契約している人だけが払うものではない、という点である。編集部は7月に、サブスクに現れないAIコストとして、電気料金や同梱値上げの話を扱った。メモリ価格はそれと同じ種類の経路で、AIを一度も使っていない人の買い物にも届く。
Section 04
新しいSiriとGeminiの関係、そして料金はどうなるのか
ここからは、AIを選ぶ人にとって直接の関係がある話に移る。
Appleは、作り直したSiriをこの秋に出す予定だと説明している。クックCEOの言葉では「完全に作り直され、深く個人に寄り添い、各プラットフォームにまたがって統合されたSiri」である。そして、その中核で動くのはApple自身のモデルだけではない。Googleの Gemini をベースにした専用モデルが入る。これは推測ではなく、両社が2026年1月に提携を公表し、6月のWWDCで新しいSiriとして披露済みの話だ。配信はこの秋のiOS 27とあわせて行われる。
いっぽう、契約の中身までは公表されていない。専用モデルのパラメータ数は1.2兆、Appleの支払いは年間およそ10億ドルとされているが、この2つの数字は報道ベースであって両社の公表値ではない（※観測）。
A
端末で動く部分
自社設計チップ上で処理が完結するぶんは、外部への通信もサーバー費用も発生しない。クックCEOが「競争上の武器」と呼んだのはここ。プライバシー面の説明もしやすい。
B
クラウドに出る部分
重い推論はサーバーに回る。ここにGoogleのモデルが入るとされる。使われるほどAppleの支払いが増える構造で、端末価格では回収しきれない。
C
だから課金の話が出た
クックCEOは決算説明会で、たくさん使う人に向けたiCloud+の上位プランの可能性に触れた。Bの費用を誰が負担するか、という問いへの答えになる。
この課金の示唆が、今回の決算説明会でいちばん見落とされやすい一言だった。クックCEOはこう述べている。「かなりたくさん使いたい人は出てくると考えています。ですからiCloud+に何らかのアップグレードの選択肢を用意することになるでしょう」。基本的な機能は無料のまま残ると見られているが、使用量の多いユーザーは有料のiCloud+上位プランに誘導される可能性がある。ただしクックCEO自身が「まだ検討中」と断っており、料金も条件も発表されていない（※観測）。
💡 ここが読者に関係する
これまでiPhoneのAI機能は「端末を買えば付いてくるもの」でした。有料の上位プランが用意されるなら、それはAppleが月額のAI課金に入ってくるということです。ChatGPT の月20ドル、Geminiのサブスクリプション、そこにiCloud+の上位プランが並ぶ日が近いかもしれません。すでに複数のAIに払っている人ほど、秋の発表で総額を計算し直す必要が出てきます。
なお、7月30日の説明会はクックCEOにとってCEOとして最後の決算説明会だった。9月1日付でジョン・ターナス氏がCEOに就き、クックCEOは会長職に移る。Siriの刷新も、メモリ高騰への対応も、実務としては次の経営陣に引き継がれる。
Section 05
AIを選ぶ側は、この決算の何を見ればいいのか
企業の決算をそのまま読んでも、AIを選ぶ側の判断材料にはなりにくい。3つに翻訳しておく。
| 決算で起きたこと | あなたに届く形 | いつ確かめられるか |
|---|---|---|
| メモリ価格の高騰 | 端末の値上げ。すでにMac・iPad・Vision Proが150〜300ドル上がっている | 9月の新型iPhoneの価格表 |
| Siriの外部モデル依存 | iPhoneの音声アシスタントの中身がGoogleのモデルになる | この秋のSiri刷新 |
| iCloud+上位プランの示唆 | AIを使い込むと追加の月額が発生する可能性 | 秋以降のiCloud+の料金表 |
1つめは、買い替えの計算式が変わったという話だ。メモリ価格が2027年後半まで高止まりするなら、ストレージ容量を1段上げる差額は今後さらに開く。大容量モデルを選ぶかどうかの判断は、これまでより慎重にやる価値がある。逆に、いま手元の端末で足りているなら、急いで買い替える理由は薄い。
2つめは、AIの選択が端末の選択と重なり始めたという話だ。iPhoneを使うことは、これまで「どのAIを使うか」とは独立した選択だった。Siriの中身がGeminiになるなら、iPhoneを選んだ時点でGoogleのモデルに触れることになる。ChatGPTやClaudeを別途使う人にとっては、意識せずに使うAIと、選んで使うAIが二重になる。どちらに何を任せるかは、自分で線を引いておいたほうがいい。
3つめは、月額の総額を数え直す準備である。iCloud+の上位プランがAI課金の受け皿になるなら、いま払っているAIサブスクの一覧に新しい行が増える。秋の発表までに、自分が何にいくら払っているかを書き出しておくだけで、判断は速くなる。
⚠ 過度に読み込まないための注記
Appleの設備投資が少ないことは、AIに弱いことと同義ではありません。端末側で動かす設計を選べば、そもそも大規模なデータセンターは要りません。同時に、少ない設備投資が「賢い節約」だったのか「出遅れ」だったのかは、Siriの刷新が実際に動き出すまで判定できません。今回の決算は、この問いに答えを出していません。
Section 06
編集部の見立て
Editor's Opinion
この決算でいちばん印象に残ったのは、売上でも株価でもなく、クックCEOが「100年に一度の洪水」という言葉を選んだことでした。40年以上この業界にいる人が、部品価格を災害の比喩で語ったわけです。それだけの異常事態だと言いたかったのだと思います。
興味深いのは、その洪水の水源がAppleではないことです。水を集めているのはAlphabetであり、Amazonであり、Microsoftであり、Metaです。4社が3か月で1,712億ドルを注ぎ込み、その過程でメモリを押さえていく。Appleは同じ3か月に24.6億ドルしか使っていないのに、増えた原価は自社の粗利率で受け止め、最後は値札に乗せました。投資競争から降りていても、その競争のコストからは降りられなかったという構図です。
読者の立場に置き直すと、これはAIコストの二重構造の話だと考えています。ひとつは月額のサブスクリプションのように、自分で契約して払うコスト。もうひとつは電気料金や端末価格のように、契約していなくても回ってくるコスト。前者は使うのをやめれば止まりますが、後者は止められません。今回の値上げは、はっきり後者にあたります。
そのうえで、Siriの課金の話は前者に属します。iCloud+の上位プランという形でAppleが月額のAI課金に参入するなら、選択肢が増えるという意味では歓迎できます。ただ、端末を買った時点で入っていたはずの機能が、使い込むと有料になる。その線引きがどこに引かれるかは、まだ誰も知りません。秋の料金表を見るまでは、評価を保留したいと考えています。
Section 07
まとめ
2026年7月30日（米国時間）、Appleが4〜6月期決算を発表しました。売上高1,094億ドルで前年同期比16%増、6月期として過去最高。iPhoneは542.5億ドルで22%増、サービスは307.4億ドルで12%増、有料サブスクリプションは累計15億件に達しました。それでも9月期の売上見通しが前年同期比9〜11%増と市場予想の12%に届かず、株価は時間外取引で急落しました（下落幅は報道により5〜8%と開きがあります）。
粗利率は6月期の50.1%から9月期は47〜48%の見通しで、パレックCFOは前四半期からの変化の100%以上がメモリコストで説明できると述べました。ティム・クックCEOはメモリ価格を「100年に一度の洪水」と呼び、Mac・iPad・Vision Proの150〜300ドルの値上げは不本意な判断だったと説明しています。
Appleが同じ4〜6月期に設備投資へ使ったのは24.6億ドルで、Amazonの542億ドル、Alphabetの449億ドル、Microsoftの410億ドル、Metaの311億ドルと比べると桁が違います。AI投資競争には参加していないのに、その競争が押し上げたメモリ価格が原価に乗った形です。
この秋には、iOS 27とあわせて作り直したSiriが登場します。中核にはGoogleのGeminiをベースにした専用モデルが入ることが両社から公表済みで、クックCEOは使用量の多いユーザー向けにiCloud+の上位プランを用意する可能性にも触れました。料金も条件も、まだ発表されていません。専用モデルのパラメータ数1.2兆・年間およそ10億ドルという契約規模は報道ベースの数字です（※観測）。
次に見るべき数字は、9月に出るiPhone 18 Proの価格表です。Appleは今回、そこには触れませんでした。値札に何ドル乗っているか──それは、あなたが一度も契約していないデータセンターの建設費が、どこまで消費者に転嫁されたかの目盛りでもあります。